7月1日晚間,南方泵業(yè)發(fā)布公告,預(yù)計(jì)2014 年1-6 月實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為75 百萬元至84 百萬元,較上年同期增長(zhǎng)20%至35%。
宏觀經(jīng)濟(jì)有波瀾,公司保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng):公司1 季度收入同比增長(zhǎng)23.1%,凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25.3%,根據(jù)預(yù)告情況,2 季度收入和凈利潤(rùn)增速保持平穩(wěn)是大概率事件。今年以來,公司遇到國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)減速,特別是房地產(chǎn)銷售走弱,以及不銹鋼原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的挑戰(zhàn),依托產(chǎn)品線的豐富性和下游領(lǐng)域的綜合性,實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的平穩(wěn)增長(zhǎng),抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所體現(xiàn)。
展望下半年,污水泵和長(zhǎng)河大泵是重要關(guān)注點(diǎn):歷史來看,3-4 季度是公司的銷售旺季,占全年收入的比重在60%左右。近期從行業(yè)層面反映的需求有所回暖,而公司也加大了市場(chǎng)開拓力度,管道泵、長(zhǎng)河大泵等新產(chǎn)品仍將是提升增速的關(guān)鍵。今年以來,公司與日本鶴見合作推出的污水泵產(chǎn)品開始投放市場(chǎng),結(jié)合浙江省“五水共治”等市場(chǎng)機(jī)遇,已初步獲得客戶認(rèn)可。污水泵與公司現(xiàn)有產(chǎn)品的銷售渠道共享性較好,因此其性價(jià)比得到確認(rèn)后,未來提升銷量速度較快,有望成為新的瞄準(zhǔn)億元級(jí)別銷售的產(chǎn)品。
南方長(zhǎng)河的大泵性能優(yōu)越,對(duì)于注意節(jié)能降耗的高端用戶具有很強(qiáng)的吸引力,而當(dāng)前受制于產(chǎn)能,銷售規(guī)模往上提升難度較大。南方長(zhǎng)河的新廠區(qū)將在今年底建成投產(chǎn),明年的銷售彈性值得關(guān)注,從中長(zhǎng)期來看,長(zhǎng)河大泵的市場(chǎng)容量、產(chǎn)能水平等綜合條件具有支撐5 億元銷售規(guī)模的能力。
盈利預(yù)測(cè)和投資建議:我們預(yù)計(jì)公司2014-2016 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,656、2,111 和2,694 百萬元,EPS 分別為0.766、0.988 和1.259 元。公司以中高端泵產(chǎn)品為發(fā)展方向,具有成為國(guó)內(nèi)泵業(yè)龍頭企業(yè)的潛力,結(jié)合業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平,我們繼續(xù)給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
v風(fēng)險(xiǎn)提示:(1)如果國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手充分掌握不銹鋼泵設(shè)計(jì)制造能力,公司行業(yè)地位將受到?jīng)_擊,定價(jià)能力被相應(yīng)削弱。(2)如果鋼材等原材料價(jià)格大幅上漲將導(dǎo)致公司利潤(rùn)率存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。正文已結(jié)束，您可以按alt+4進(jìn)行評(píng)論 |